恩捷股份：携手宁德，强强联合，龙头地位凸显

恩捷股份与宁德时代签订合作协议，共同投资设立平台公司，从事干法及湿法隔膜业务。合资公司产能优先保障向宁德供应，且在本协议签署后的5年时间内，宁德时代优先采购恩捷股份在全球供货的全资子公司的湿法隔膜产品。公司与宁德时代强强联合，5年内宁德优先采购恩捷产品，干法湿法产品兼备，公司干法技术已率先储备，全球隔膜龙头地位稳固。公司加速产能布局，排产持续向上，2022年维持高增速。考虑到下游景气度持续，公司龙头地位稳固，我们维持预计2021-2023年归母净利25.1/43.9/60.8亿元，同增125%/75%/39%，对应PE为97x/56x/40x，我们继续给予2022年70xPE，对应目标价343.7元，维持“买入”评级。