新宙邦(300037)是一家全球领先的锂电池化学品和功能材料企业,公司成立于1996年,2010年在深交所上市。公司专注于锂电池化学品、电容器化学品、有机氟化学品和半导体化学品的研发、生产与销售,目前已成为LG化学、三星SDI、村田、松下等客户的重要供应商。公司产能持续扩张,预计全部投产后电池化品产能将达25万吨、有机氟化学品产能达2.6万吨、半导体化学品产能达6万吨、电容器化学品产能达5万吨。公司预计2021-2023年电解液出货量分别为7.8/13/21万吨,单吨不含税售价分别为6.23/6.10/5.00万元,电解液业务毛利率分别为32%/31.2%/31%,预计公司整体归母净利润分别为13.91/20.81/26.97亿元,对应EPS分别为3.39/5.06/6.57元。公司盈利预测基于对电解液业务的持续增长和有机氟化学品、半导体化学品业务的拓展。公司有望成为全球领先的电池化学品和功能材料企业,我们给予公司2022年35倍PE,对应股价177.3元,首次覆盖,给予“强推”评级。