根据报告正文,证券行业三季报实现了稳健增长,业绩集中度相对稳定,CR20券商资管、信用增速优于同业。市场环境优化,股权承销规模受同比高基数影响,同比小幅回落,债券承销保持增长,注册制改革更进一程。40家上市券商2021前三季度实现营收4679亿元,同比+23%,其中净资本排名前20券商实现营收3981亿元,同比+25%,单季度营收、净利润同比+14%、12%,环比-3.5%、-10%,CR20均略优于行业,营收集中度85%,净利润集中度86%,相对稳定,ROE 6.56%,杠杆水平3.91。拥有优质公募资产、财富管理转型初见成效券商业绩具备优势。大资管:具有公募业务优势券商持续受益,资管业务转型加速。Q3基金发行回暖,单季度7267亿份,环比+31%,累计发行2.35万亿份,同比+2%,资管大集合转型及FOF产品创设持续推进。财富管理:交投活跃带动经纪业务收入提升,代销+投顾寻求差异化发展。