10月通胀数据点评：PPI高点已现，CPI无需担忧

10月通胀延续了此前分化的格局。由于数据采集时点的原因，10月下旬工业品价格的变化并未在当月PPI中体现，进而表现为上游涨价大幅推升PPI水平。CPI的反弹主要受鲜菜和油价回升的影响，持续性不强。往后看，考虑到房地产债务去化对总需求的紧缩影响在延续，大宗商品价格和PPI的顶部或已出现。同时在疫情影响下，居民消费倾向始终偏弱，进而使得核心通胀处于低位。这一格局下央行货币政策有望维持中性偏宽松。