2021年10月贸易数据点评：10月出口增速延续高增，但对缓解当前经济下行压力作用较为有限

10月出口增速保持高位，主要原因是当前我国主要出口商品价格同比大幅上涨，而非出口商品数量大幅上升。这意味着当前出口对国内工业生产、乃至整个宏观经济增长的拉动作用较为有限。10月进口增速较上月反弹，主要原因是去年同期基数走低，两年平均增速则有所放缓。从量价角度看，近两个月大宗商品价格涨势加快，价格因素对我国进口金额增速的贡献仍强，而主要商品进口量增速则多数放缓，背后的一个原因是能耗双控升级导致工业生产减速，企业对工业原材料的进口需求下降，同时考虑到地产降温、消费低迷，国内生产端受限叠加消费端偏弱共同导致进口需求下滑。展望未来，受去年底出口金额增速基数大幅抬高，以及海外疫情减弱削弱贸易替代效应等因素影响，11月我国出口额增速有可能回落至10%左右，但仍将保持较高正增长水平，其中出口商品价格上涨仍将是主要推动因素，接下来需要重点关注出口货运量增速的变化，毕竟出口量变化才是衡量外需对国内经济拉动作用的核心指标。预计11月进口额同比增速将与10月大致持平，12月受基数影响有所回落，整个四季度进口额同比增速料将较三季度下一个台阶。