宏观大类周报：美联储Taper落地 关注贵金属的配置机会

本周，美联储Taper正式落地，预计长端美债利率将见顶回落，贵金属有望反弹。国内调控商品价格意愿仍强烈，多部委措词严厉打击商品炒作。国内需求端中期仍面临下行压力，整体内需主导型商品短期难言企稳。而部分外需型商品则相对乐观，一方面是短期供应仍难放量，欧佩克上周表示不会放松产量限制，而在冷冬预期延续下，欧洲气荒、电荒也将带来的炼厂减产；另一面需求端也好消息频传，除了美国10月非农超预期外，上周美国众议院通过了5500亿基建计划，各国长周期的新能源财政刺激也将利好部分外需主导型商品。整体来看，在类滞胀的宏观情境下，A股难有趋势性行情，内需主导型商品短期仍难有起色，新能源有色金属、原油链条等外需主导型商品延续看好观点。