资本市场月报（2021年11月）：新旧能源切换带来摩擦成本，下调周期风格至标配

根据报告，全球资产将继续运行于中美周期分化（中弱美强）、以及货币政策预期分岔（中松美紧）的主线逻辑当中。同时，新旧能源切换所带来的摩擦成本，将对未来较长一段时间的通胀、货币政策、大类资产带来持续影响，可能会推高长期通胀中枢，并迫使主要央行做出回应。因此，投资者需要关注美元、欧元、人民币等汇率的变化，以及A股、美股、美债等资产的配置建议。