智能配电网趋势明确，公司市场开拓持续推进

宏力达发布2021年三季报，营收和归母净利润分别同比增长15.34%和28.67%。其中，2021Q3单季度营收和归母净利润分别同比增长11.12%和24.80%。公司在Q3受到江苏市场疫情影响，交付有所延后，营收和净利增速有所下滑。公司在物联网智能感知、边缘计算和工业集成技术方面加大投入，现已形成一二次深度融合智能柱上开关的完整产品线，核心产品在物联化、智能化、集成化等方面有竞争优势。我们预计公司2021-2023年营收分别为10.94、14.56和19.41亿元，增速分别为20%、33%、33%；归母净利分别为4.0、5.3和6.8亿元，增速分别为27%、31%、29%，对应PE分别为24、18、14倍。公司区域市场加速开拓，参考ZX电气设备板块41倍PE水平（TTM，Wind一致盈利预期），维持“推荐”评级。

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