21Q3营收同增17%保持扩张节奏，归母净利率环比逐季提升，静待原材料价格回落释放利润

佳禾食品发布了2021年第三季度报告，营收同比增长38.86%，净利润同比减少22.31%。单季度营收同比增长17.08%，归母净利润为0.39亿元，同比减少39.98%。毛利率为13.61%，同比减少10.66pct。费用端，期间费用率为5.17%，同比减少4.49ct。利润端，归母净利润为1.11亿元，同比减少22.31%。公司作为植脂末行业的头部企业，与下游奶茶客户保持良好的合作关系，持续供应大量优质植脂末产品，成长空间广阔。受原材料价格上升影响，盈利预测有所调整。预计公司2021-2022年净利润分别为1.7亿元/ 2.3亿元，对应PE分别为40X/30X，维持“买入”评级。