21Q3营收同增33.84%，原材料价格上升及产品结构变化引起利润下滑，产能持续扩张看好长期发展

立高食品（300973）2021年10月31日发布季报，公司实现营业收入19.61亿元，同比增长63.39%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长24.47%。其中，销售毛利率为35.08%，同比减少2.99pct。毛利率下滑的原因主要是油脂等大宗原料价格上涨导致成本增加、冷冻蛋糕等低毛利品类规模的扩大、新厂区人力储备等成本支出、公司上市费用的列支、展会及推广活动费用等上涨、以及超额业绩基金、股份支付的计提等。公司预计2021年净利润为3.1/4亿，对应78/61xPE。维持“买入”评级。