深度研究报告：ODM业务引领行业变革，安世半导体持续高景气

闻泰科技是一家以通讯终端产品的研发和制造业务为主的公司，其ODM业务龙头地位稳固，半导体业务在分立器件、逻辑器件、MOSFET等细分领域处于业内领先位置。公司收购安世半导体，打通产业链上下游，形成通讯和半导体双翼齐飞的发展格局。随着智能手机存量博弈倒逼行业一流客户对产业链的重塑，闻泰科技有望引领行业新一轮的变革，ODM业务未来可期。安世半导体作为业内头部功率半导体厂商，供需紧张下公司盈利能力持续提升。公司通过“内生+外延”增长，成长为我国最大的ODM厂商和功率器件厂商，并有望在世界一流客户的供应链方面取得新的突破。我们调整公司2021-2023年归母净利的预测至30.20/45.30/61.28亿元，对应EPS为2.43/3.64/4.92元，同时参考可比公司估值，给予公司2021年50倍PE，对应目标价121.5元，维持“强推”评级。