ODM转型客户结构优化，高景气下安世延续高增长

闻泰科技（600745.SH）发布2020年报及2021年Q1季报，实现营收517.07亿元，同比增长24.36%；实现归母净利润24.15亿元，同比增长92.68%。2021年Q1实现营收119.91亿元，同比增长8.03%，实现归母净利润6.52亿元，同比增长2.56%。公司作为国内ODM+半导体行业双龙头，竞争力极强、产品能力良好、研发水平高效，随着汽车电气化、5G通信的发展，公司客户结构不断优化，各板块业务间协同创新，业绩稳步增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润为36.89/51.98/67.82亿元，对应EPS分别为2.96/4.18/5.45元/股，对应PE分别为27.7X/19.6X/15.1X，维持“强烈推荐”评级。