深挖财报之2021三季报业绩分析：涨价传导顺畅的中游制造成Q3唯一盈利边际正增长板块

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1. 业绩概览：总量继续回落，建筑材料边际增速突出。2. 杜邦拆分：下游消费成本传导弱于中游制造，销售净利率下滑拖累ROE。3. 盈利能力：部分行业毛利率显著下滑，整体期间费用维持下降趋势。4. 运营效率：应收账款周转天数整体下降。5. 债务周期： Q3地产建筑债务边际继续收缩，而支持服务则趋于加速。6. 库存周期：房地产行业库存增速水平降至2010年来新低。7. 资本开支周期：多数行业产能扩张边际加速。8. 超预期：钢铁行业披露业绩预告公司中超预期占比达20%+。