正极量利双升，扩产巩固地位

根据报告，容百科技在2021年三季报中实现了盈利5.49亿元，业绩接近预告中值。公司的高镍正极出货量稳定增长，前驱体自供率提升，叠加优质客户占比提升推动盈利能力上行。公司预计2021年全年出货量约6万吨，盈利能力有望稳中有升。此外，公司还与仙桃市政府签署协议，规划新建40万吨正极基地，预计2025年建成。我们维持原有盈利预测，预计公司2021-23年归母净利润为7.85/17.26/28.00亿元，同比增长268%/112%/62%，对应21-23年EPS分别为1.75/3.85/6.25元，当前股价对应21-23年PE分别为63/28/18倍，维持“买入”评级。