Q3业绩见底，电子烟+平板有望带来利润爆发

比亚迪电子在2021年Q3业绩表现低于预期，主要受到芯片短缺和国家能耗双控政策的影响。然而，电子雾化烟弹和HNB业务的进展顺利，有望成为公司新的增长点。此外，北美大客户对公司的依赖加深，ODM服务的引入也有望带来新的利润增长点。虽然公司目前面临一些挑战，但我们认为随着芯片供应的修复和平板组装产线稼动率的提升，公司的利润有望爆发。我们预计公司未来三年的利润将有所改善，因此我们将目标价从47.0港元下调至45.0港元，维持“买入”评级。