巨量订单保增长，长期产品线上行可见度高

长城汽车（2333 HK）在2021年第三季度实现了净利润14亿元人民币，同比增长17.3%，但受缺芯影响，销量和规模效应减弱，以及股权激励费用的影响，净利润同比下降10.3%。不过，公司计划在2021-23年推出60款新车，包括改款车，长期产品线上行可见度高。目前，公司未交付订单超过20万辆，待芯片供应改善后销量释放空间大。预计公司2021年净利润为8亿元人民币，同比增长17.3%。维持买入评级及目标价45.0港元。