海天味业发布了2021年三季报,公司实现营收179.94亿元,同比增长5.32%;归母净利润实现47.08亿元,同比增长2.98%。单季度来看,公司Q3营收同比增长3.11%,主要系需求恢复疲软,叠加渠道仍在消化库存。毛利率同比下滑3.40pct至38.87%,主要系成本压力持续上行。公司积极布局社区团购等新零售渠道,前三季度线上渠道表现亮眼,同比增长47.68%。我们认为公司品牌力突出,渠道优势明显,经营管理反应迅速,公司长期将保持行业龙头地位不变,市场占有率有望进一步提升。我们对2022年的归母净利润预测上调5%,预计公司2021-2023年收入增速为7%/16%/15%,归母净利增速为5%/22%/16%,EPS为1.60/1.96/2.27元, PE为66/54/47倍,维持“买入”评级。