康龙化成(300759)发布了2021年三季报,业绩符合预期,一体化平台下有望维持稳健高增长。公司前三季度实现营业收入53.02亿元,同比增长47.84%;归母净利润10.40亿元,同比增长31.81%。各业务板块保持强劲增长势头,其中实验室服务实现营收33.02亿元,同比增长42.28%;CMC服务实现营收12.24亿元,同比增长47.39%。公司一体化平台战略凸显项目漏斗效应,产能建设不断推进助力未来业绩。公司引入超400家新客户,为全球前20大制药企业在内的客户提供服务,获取新客的同时,老客户粘性不断加强。一体化平台效应加持下,公司通过产能扩大助力收入规模提升。公司维持此前2021-2023年归母净利润14.39/19.37/25.57亿元的预测,对应2021-2023年PE分别为106/78/59倍。考虑到公司2020-2023年盈利复合增速约30%,维持“买入”评级。