业绩同比大增环比略降，新沂基地带来远期成长潜力

新凤鸣发布三季报，前三季度实现营收365.69亿元，同比增长58.6%；归母净利润19.34亿元，同比增长644.84%。Q3实现营业收入128.88亿元，同比增长35.77%；归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比增长926.26%。Q3销售毛利率9.90%，同比增加6.5pct，环比降低1.95pct。短期承压，长期成长潜力可期。公司已经开启了“三千征程”（千万吨聚酯、千万吨PTA和千亿营收），在建和规划产能充足，有望为公司提供长期的增长动能。我们调整2021- 2023年的归母净利预测分别是24、30和32亿元（原值20、26和32亿元），EPS分别为1.59、1.98和2.10元，PE分别为9.2、7.4和7.0倍。维持公司“推荐”评级。