固废水务两翼齐飞，行业龙头强者恒强

华创环保（600008）发布2021年三季报，实现营业收入152.26亿元，同比增长31.52%；归母净利润19.14亿元，同比增长106.2%；基本每股收益0.2607元，同比增长59.64%。公司扣除非经常性损益的净利润4.65亿元，同比增长0.04%；基本每股收益0.0661元。公司通过转让优质子公司股权获得6.62亿元收益，但将其剔除后，扣非归母净利润的增幅仍高达43.88%，整体业绩增速仍维持较高水平。公司预计2021-2023年净利润为20.86、26.36和30.78亿元，EPS为0.28、0.36和0.42元，增速为41.9%、26.4%和16.7%。公司产品毛利上升和新产品投产，成长性确定，采用可比公司估值法，选取具有代表性的水务、固废企业进行比较，又因公司是行业龙头，优质储备项目众多，理应享受一定的估值溢价，给予公司11倍PE，2022年目标价3.96元，给予“强推”评级。