首次覆盖：“IDC+工业互联网”两翼齐飞，高景气行业的强α

宝信软件是一家主营业务为软件开发和外包服务的公司，同时也在积极拓展工业互联网平台和新一代基础设施两大业务方向。公司背靠武钢，资源优势显著，叠加工业软件方面的能力，具备较好的成本控制和营运能力，长期成长具备确定性。公司卡位“IDC+工业互联网”两大优质赛道，是新基建龙头。公司宝之云IDC项目IRR高达17.7%，处于行业领先。预计2020-23年机柜总数达到2.65/3.70/4.75/5.30万个，IDC业务收入持续增长有保障。此外，公司背靠宝武集团，深度受益工业互联网需求释放。公司工业互联网业务平台化发展，有望受益于工业软件国产化进程加快。预计公司2020-22年营收为86.44/105.32/135.25亿，EPS为0.98/1.15/1.48元。首次覆盖，给予“买入”评级。