Q3扣非利润增速超过50%大超预期，注射剂国际化快速推进

健友股份发布2021年三季报，营收保持快速增长，Q3单季度收入增速接近35%较为亮眼。三季报收入按拆分板块来看，我们预计肝素原料药业务收入11亿左右；海外肝素制剂7亿元以上；国内制剂收入约6亿元；海外肝素以外出口制剂收入翻倍以上增长接近2亿元；CDMO收入约1亿，同比翻倍增长。公司前三季度归母净利润增长超35%略超预期，我们认为主要是注射剂制剂出口高速增长拉动。公司经营性现金流良好（连续三几个季度回正，经营趋势较好）。