2021年三季报点评：业绩低于预期，积极进行线下门店升级转型

永辉超市（601933.SH）公布2021年三季报，实现营业收入698.35亿元，同比减少3.90%；实现归母净利润-21.78亿元，折合成全面摊薄EPS为-0.24元；实现扣非归母净利润-18.28亿元。公司业绩低于预期，主要是由于公司净利率明显下滑。我们下调对公司2021年归母净利润的预测至亏损25.15亿元（原预测值为亏损1.03亿元），维持对公司2022/ 2023年归母净利润的预测为0.08/1.99亿元。公司积极进行经营业态转型，有利于公司尽快扭亏为盈，维持“增持”评级。