2021年三季报点评：21Q3业绩符合预期，加码新品推广

公牛集团2021年三季报点评：业绩符合预期，加码新品推广。公司21Q3实现营业收入31.93亿元，同比增长5.08%，环比下降1.60%；归母净利润7.85亿元，同比下降1.30%，环比下降3.56%。毛利率水平环比有所提升，主要受益于公司产品提价和对关键原材料进行了套期保值。销售费用率同环比均有所提升，主要由于公司加大新品推广力度所致。预计21-23年公司营业收入为124.63/143.35/165.14亿元，YoY+24.0%/15.0%/15.2%，归母净利润分别为30.17/34.92/40.47亿元，YoY+30.4%/15.8%/15.9%，EPS分别为5.02/5.81/6.73元，维持“增持”评级。