2021年三季报点评：负极一体化强化竞争力，涂覆膜持续放量

璞泰来发布2021年三季报，营收和归母净利润分别为62.95亿元和12.31亿元，同比增长88.1%和196.38%。其中，Q3营收和归母净利润分别为23.72亿元和4.56亿元，同比增长62.59%和108.61%。负极一体化和涂覆膜业务持续放量，盈利能力提升。预计公司全年出货量有望达10万吨，同比增长近60%。负极产能扩张提速，石墨化自供比例提升至80%，支撑持续高增。隔膜出货环比提升，下游需求旺盛。我们上调公司2021-2023年归母净利润预测至17.73/28.51/39.88亿元，对应现价PE分别为70/43/31倍，维持“买入”评级。