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2023年报及2024年一季报点评：负极触底Q2有望好转，隔膜涂覆盈利稳定基膜放量

2024-04-14 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,孙瀚博东吴证券 Gnomeshgh文J

璞泰来（603659）发布2023年报及2024年一季报，负极触底Q2有望好转，隔膜涂覆盈利稳定，基膜放量。2023年公司营收153亿元，同降1%，归母净利19亿元，同降38%，毛利率33%，同减3pct。23Q4营收37亿元，同环比-10%/-6%，归母净利2.8亿元，同环比-66%/-13%，毛利率36%，同环比+3pct/+2pct。24Q1营收30亿元，同环比-18%/-17%，归母净利4.4亿元，同环比-37%/+57%，毛利率31%，同减3pct，环减5pct，略超预期。负极高价库存减值计提完成，24Q1盈亏平衡，预计24Q2盈利转正。涂覆隔膜利稳量增，基膜贡献新增量。23年涂覆出货53亿平，同增22%，24年我们预计出货近70亿平，同增近30%。

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