美国对华关税调整：一个“痛定思痛”后的必然选择

平安观点认为，美国通胀问题加剧下，美国政府内生地存在调整对华关税的诉求。目前，通胀问题是美国经济的最大痛点，供应链瓶颈在通胀演绎中扮演着关键角色。特朗普时期加征的关税不仅增加了进口成本，也破坏了供应链的稳定性。我们判断，美国有较大可能通过放松关税豁免规则，下调部分关键产品税率（但全面下调和取消关税的可能性不大）。风险提示包括美国通胀超预期、美国供应链修复超预期、中美经贸关系复杂程度超预期等。