2021年三季报点评：硅片盈利能力稳定，组件龙一地位强化

隆基股份发布2021年三季报，实现营业收入562.06亿元，同比增长66.13%；实现利润总额86.67亿元，同比增长16.29%；实现归属母公司净利润75.56亿元，同比增长18.87%。其中2021Q3，实现营业收入211.07亿元，同比增长54.17%，环比增长9.68%；实现归属母公司净利润25.63亿元，同比增长14.39%，环比增长2.90%。2021Q1-3毛利率为21.30%，同比下降6.54pct，2021Q3毛利率18.93%，同比下降6.85pct，环比下降3.40pct；2021Q1-3归母净利率为13.44%，同比下降5.35pct，2021Q3归母净利率12.14%，同比下降4.22pct，环比下降0.80pct。公司硅片业务略有波动，预期后续出货量逐季提升。公司组件业务2021年龙头地位持续强化。HJT电池效率持续突破世界纪录。我们预计公司2021-2023年归母净利润110亿元、152.35亿元、204.42亿元，前值为116.15亿元、152.35亿元、204.42亿元。