业绩再超预期，盈利能力逐季改善

伊利股份2021年三季报业绩再超预期，净利润同比增长31.9%。其中，液奶、奶粉和冷饮分别实现收入850.07亿元、116.69亿元和69.47亿元，同比增长15.2%、24.5%和15.1%。预计Q3大单品安慕希、金典保持稳定增长，奶粉延续高增。公司收购澳优，强化奶粉业务，聚焦中长期目标。我们上调公司2021-2023年归母净利润预测至94.94/115.67/135.75亿元，对应EPS分别为1.56/1.90/2.23元，对应PE 26/21/18倍。维持“买入”评级。