2021年三季报点评：收入确认更稳健，Q3单季度项目投产加速

这篇研报总结了百川畅银（300614）2021年三季报的业绩表现和业务发展情况。公司在收入确认准则变动的影响下，营收和净利润有所下滑，但Q3单季度新增并网装机量15.1MW，规模扩张加速。公司还加大了碳交易的多元化布局，VCS年内有望贡献碳收益。然而，由于经营规模扩大和采购增加，公司的经营性现金流净额承压。尽管如此，填埋气发电的减排效应显著，碳交易有望增厚收益。行业渗透率低，空间大，公司凭借其丰富的经验和领先的技术，内延外拓，产能扩张。公司预计2021-2023年归母净利润分别为1.60/2.34/3.02亿元，对应44/30/23倍PE，维持“买入”评级。