2021年三季报点评：短期业绩承压，中长期成长可期

拓邦股份（002139.SZ）发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入56.19亿元，同比增长56.21%；实现归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，同比增长55.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.51亿元， 同比增长59.80%。短期内由于供应链因素导致原材料成本上升，毛利率承压，但公司通过国产替代缓解原材料压力，毛利率水平有望逐步恢复。此外，公司股权激励设置高营收/扣非净利润考核目标，保障长期高增长。随着物联网的高速成长，智能控制器的下游空间被进一步打开，前景广阔。我们维持公司2021~2023年净利润为6.83/8.21/10.35亿元的预测，对应PE26X/21X/17X。我们看好公司作为智能控制领军企业的发展前景，维持“买入”评级。