策略点评：缘何新股接连破发？

华鑫证券发布研报称，今年来新股市场持续分化，新股破发已成常态，市场分化加剧。9月18日，协会发布证券发行规则修订稿，针对机构“抱团压价”等现象，对新股询价规则做出调整，改变了新股询价博弈规则，直接导致新股发行定价中枢抬高。复盘历史，我们发现流动性边际收紧往往会催化新股集中破发。同时微观视角上，部分新股未能反映基本面不利变化导致股价承压预计未来分化将持续，吃大锅饭的时代已成过去，差异化竞争时代，要求机构投资者对行业及个股基本面有更深入的理解、更精准的定价。