2021年9月工业企业利润数据点评：“主动去库存”持续性待考

报告指出，2021年9月，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%，两年平均增长18.8%。从量、价和利润率三个维度拆分，量和利润率对利润增速的贡献减弱，价格是唯一对前三季度工业企业利润增速贡献上升的因素。工业企业营业收入利润率延续回落，一是因上游原材料涨价，带动成本连续7个月回升；二是因财务费用降幅持续收窄，导致工业企业费用止跌回升。报告认为，利润进一步向处于上游和中游原材料行业的国企集中，分行业看，上游和中游原材料行业的利润两年平均增速多数回升，而中游制造和下游行业的利润两年平均增速多数回落。报告还指出，工业企业产成品库存下降，可能是受到需求下降和拉闸限电的双重压制。报告认为，四季度工业生产将有所恢复，产成品库存可能再度上升。