2021年12月工业企业利润数据点评：主动去库存已至

2021年12月，全国规模以上工业企业实现利润总额87092.1亿元，同比增长34.3%，两年平均增长18.2%。但增速进一步下滑，从量、价和利润率三个维度拆分，主要是工业企业的营收利润率在拖累利润增速。2021年全年营收利润率的两年平均累计同比为7.8%，较1-11月下降0.9个百分点。从行业角度看，下游行业利润增速继续低位回升，而中游原材料和中游制造业利润增速边际改善的子行业不多。此外，中国经济或已进入“主动去库存”阶段，未剔除价格因素的营收增速持平而库存增速回落，剔除价格因素后呈现“营收增速回落、库存增速下滑”的组合，具有典型的“主动去库存”特征。