收入稳健增长，整装渠道及米兰纳品牌发展迅速

索菲亚（002572）发布2021年三季报，实现收入72.44亿元，同比增长42.2%，其中Q1/Q2/Q3分别实现收入17.60/25.40/29.44亿元，同比增长130.6%/41.8%/15.9%。公司全渠道、多品牌、全品类布局日臻完善，整装渠道及米兰纳品牌发展迅速。受材料及人工成本上涨影响，毛利率、净利率有所下滑。我们预计公司21/22年归母净利润分别为11.34/13.26亿元，对应PE分别为14.3/12.3倍，维持买入评级。