该研报对极米科技发布了2021年三季报进行了分析。报告显示，公司实现营业总收入26.44亿元，同比增长41.65%；实现归母净利润3.00亿元，同比增长74.99%。Q3单季度公司实现营业总收入9.57亿元，同比增长32.43%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长44.76%。研报认为，公司备货表现较为积极，2021Q3末存货较年初增长40.59%至10.08亿元。尽管公司收入同比增速环比有所放缓，但整体经营态势保持平稳，Q3收入与业绩分别同比增长+32.43%与+44.76%。面对DMD芯片供应不足亦带来的核心零部件涨价冲击，公司分别于Q1和Q2推出旗舰新品H3S与RS PRO2，售价分别达到5699元和8699元，凭借优质品牌力推新以优化产品结构，带动产品均价显著提升，从而实现库存芯片的最大化利用，进而在成本压力下实现盈利能力逆势提升，2021Q1-Q3公司毛利率同比+6.26 PCT至37.17%，净利率同比+2.17 PCT至11.36%。研报预计2021-2023年EPS分别为9.05、13.59与19.04元，对应PE分别为52x、35x与25x，维持“推荐”评级。
