业绩符合预期，盈利能力环比提升

恩捷股份发布2021年三季报，业绩符合预期，盈利能力环比提升。公司出货量环比上升，全年出货翻倍增长。预计年底隔膜产能45-50亿平，2022年底提升至70亿平，交付有望到45-50亿平。恩捷股份持续加大研发投入，总体费用率下降。恩捷股份与固态电解质涂层隔膜公司合作设立，研发生产涂层隔膜及特种定制涂层隔膜。投资建议维持公司2021年-2023年归母净利润分别为25.5亿元、46.7亿元、60.2亿元，相当于2022年55倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。