下游需求持续景气，三季报业绩符合预期

紫光国微（002049.SZ）公布2021年三季报，实现营业收入14.97亿元，同比增长74.93%；实现归母净利润5.82亿元，同比增长105.87%。公司毛利率为64.24%，净利率为39.17%，均达到历史最高水平。紫光国微作为国内核心特种集成电路供应商，产品线齐全、产品竞争力强，有望在国产化的浪潮中进一步巩固市场优势地位。同时，紫光同芯作为业界领先的安全芯片供应商，下游旺盛的市场需求将助力该业务快速发展。我们维持之前对公司的判断，预计21-23年公司归母净利润分别为17.11亿元、23.18亿元、32.52亿元，对应PE 70、52、37倍，维持“买入”评级。