南山铝业(600219.SH)的2021年三季度报告显示,公司盈利水平进一步增强,股份回购彰显公司价值成长信心。公司毛利率实现25.85%,净利率实现12.91%。同时,公司计划通过公开竞价方式回购自身股份,回购总金额介于8-16亿元,回购单价不超过6元/股,对应回购股份数量不低于1.33亿股。我们上调公司2021-2023年归母净利润至35.31、45.87、51.64亿元,对应PE分别为14.9、11.4、10.2倍,维持“买入”评级。