21Q3费用管控保持优异水平，派发现金红利强化股东回报

罗莱生活发布2021年三季报，实现营收39.99亿元，同比增长22.77%；实现归母净利润4.91亿元，同比增长35.54%。公司每股派发现金红利0.6元（含税），股利支付率为101.18%。公司今年前三季度收入基本稳健，21Q3净利润增速环比改善。净利率水平较上半年提升。存货方面，截至21Q3末，公司存货同比增长6.81%至13.28亿元，存货周转天数较同比下降37天至147天，营运水平明显改善。我们预计公司2021-2023年每股收益分别为0.88、1.00和1.13元，净资产收益率分别为15.8%、16.8%和17.7%。维持“增持-A”建议。