设备及湿电子化学品业务进展顺利，看好全年业绩高增长

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华创环境（603324）2021年三季报点评：公司2021Q3实现营业收入7.91亿元，同比增长67.80%；实现毛利率26.51%，同比-3.02pct；实现归母净利润0.89亿元，同比增长76.03%。公司业绩受项目交付节奏影响较大，历史上看，公司承接的大型项目主要在Q4集中交付，2020Q4单季度收入约占全年收入的49.7%，归母净利润约占全年利润的58.6%。公司今年四季度有望延续过往旺盛的态势，全年业绩有望保持高增长。公司布局泛半导体湿电子化学品生产环节，未来有望进入半导体材料领域。考虑到原材料价格上涨等因素对公司业绩的影响，我们将公司2021-2023年归母净利润预测由1.80/2.77/4.12亿元下调至1.50/2.51/3.78亿元，对应EPS为1.21/2.02/3.05元。考虑到可比公司估值和公司业绩增速，给予公司2022年54倍PE，对应目标价109.28元/股（原值为120.6元/股），维持“强推”评级。