Q3经营延续稳健，电商驱动增长

根据研报内容，老板电器在2021Q3实现了营收27.45亿元，同比增长13.65%，归母净利润5.52亿元，同比增长8.14%。公司经营稳健，Q3营收与业绩基本符合预期。需求下行背景下，老板烟灶品类稳健经营，新兴品类增速亮眼。预计2021Q3公司洗碗机将实现销售翻番，蒸烤一体机保持高速增长。电商渠道、零售+创新渠道贡献增长动能。公司盈利能力下降，主要因为原材料成本压力逐渐显现，且20Q3毛利率高基数。值得关注的是，公司部分工程客户应收款项的逾期，或导致公司计提相应的坏账准备，带来资产减值损失的增加，通过成本端影响公司未来的业绩水平。