营收增速优于行业，盈利能力稳定

老板电器发布2021年三季报，营收增速优于行业，盈利能力稳定。2021年前三季度公司营业收入同比增长25.68%，表现大幅优于行业。奥维云网数据显示，前三季度厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶线下零售额同比增长5.68%、2.22%，线上零售额同比增长14.34%、9.52%，公司油烟机线上线下市占率均稳占第一。单三季度厨电行业整体表现较为弱势，厨电套餐、油烟机和燃气灶的线上线下零售额均同比下降。公司盈利能力稳定。公司前三季度销售毛利率为56.11%，相比去年同期下降了0.94PCT，其中Q3毛利率为55.68%，相比去年同期下降了4.34PCT，主要原因为原材料价格上涨和去年同期基数较高。公司业绩有望维持稳健增长。预计公司2021-2023 年营业收入94.92、106.7和120.96亿元，归母净利润19.19、21.61和24.49亿元，对应的EPS为2.02、2.28和2.58元，维持“推荐”评级。