报告标题：星源材质（300568.SZ）2021年第三季度报告点评
报告正文：星源材质（300568.SZ）发布2021年第三季度报告，实现营收13.14亿元，同比增长115.20%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长106.96%。其中2021Q3公司实现营业收入4.84亿元，环比增长18.45%，同比增长79.26%；实现归母净利润1.01亿元，环比增长102.32%，同比增长222.57%。公司业绩增长主要来自于公司隔膜产量的释放和隔膜价格的提高。随着设备调试的完成，公司产能全面释放，从而带动隔膜产品产销量的全面提升。公司与LG签订供应保证协议，协议约定公司在未来4.5年内给LG持续供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料产品，协议总金额约为43.11亿元。协议的签订可部分满足公司新增隔膜产能的释放需求，与行业龙头的合作也将明显提高公司的产业链地位，利好公司长期发展。公司响应下游旺盛需求，快速扩充隔膜产能。公司将在瑞典投资19.72亿元分三期建设7亿平湿法基膜产能和4.2亿平涂覆产能，一期项目预计于2022年上半年建成投产，新增涂覆隔膜产能8000万平。南通基地方面，公司拟投资75亿元建设“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目”，可年产20亿平高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜。预计2021-2023年的盈利预测为3.23/6.92/10.85亿元，折算EPS分别为0.42/0.90/1.41元/股。我们看好公司在新能源行业大势下，伴随隔膜产能扩张带来的快速成长，仍维持公司“增持”评级。
