疫情扰动短期业绩，稳步拓店不改长期趋势

首旅酒店（600258）21年Q3业绩环比回落，营收47.26亿元，同比增长32.15%，扣非归母净利0.93亿元，同比增长116.31%。公司新开门店833家，总数达到5455家，其中中高端酒店达1312家，占比24.05%，同比+0.79pct，特许加盟达5692家，占比86.01%，同比+3.46pct。公司定增计划已获批，此次拟募资不超30亿元，首旅集团认购10亿，彰显大股东发展信心。公司未来有望在行业底部阶段持续进行横向整合。短期疫情反复不改酒店行业长期发展趋势，公司作为国内前三的酒店集团，未来依托品牌、规模优势有望在行业底部阶段持续进行横向整合。预计公司2021-2023年EPS为0.42、1.07、1.37元，对应PE为56x/22x/17x，考虑公司未来开店目标，给予公司2022年30倍PE，对应目标价32.10元，维持“买入”评级。