传媒行业周报（第48周）：广电将参与5G建设，存在不确定性但值得观察

最近一年行业指数走势 -34%-26%-17%-9%0%9%17%2016-112017-032017-07传媒 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:中性(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（11.30） EPS（元） PE 投资评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 600373 中文传媒 11.93 1.05 1.30 1.58 11.36 9.18 7.55 增持 300251 光线传媒 211.81 7.22 0.28 0.83 0.41 25.79 8.70 17.61 买入 300528 幸福蓝海 31.60 8.48 0.30 0.48 0.57 28.27 17.67 14.88 买入 603103 横店影视 99.89 22.05 0.73 0.76 0.89 30.21 29.01 24.78 增持 600977 中国电影 257.83 13.81 0.52 0.81 0.79 26.56 17.05 17.48 买入 2018年12月02日 传媒行业周报（第48周） 计算机软件与服务 证券研究报告 传媒 投资要点：  本周传媒行业观点 受工信部同意广电网参加5G建设消息影响，广电板块个股于11月28日出现普涨行情，在广电板块带动下传媒板块情绪平稳（传媒板块下跌0.03%，在28个申万一级行业中排第15名）。 周末G20峰会中美达成共识，市场情绪有望回暖。我们建议布局业绩确定性较强、现金流稳定、具备成长逻辑的和监管超预期可能性极低的优质院线标的横店影视、中国电影、幸福蓝海。  广电将参与5G建设，存在不确定性但值得观察 11月26日，国家广播电视总局在贵阳召开推进全国“智慧广电”建设现场会。会议消息称工信部已经同意广电参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照11月29日晚，多家广电系上市公司公告称参与5G建设相关事项尚存在重大不确定性。我们认为，由于受资金实力、业务能力等限制，预计广电在建网、运维、业务推广及服务上将遇到较多挑战，未来可能回依托其用户和内容优势发展为小范围的局部运营商，总体来说大逻辑方向正确，后续进度值得观察。  申万传媒指数下跌0.07%，核心组合下跌0.53% 本周（11.26-11.30）申万传媒指数下跌0.07%。本周我们的核心组合下跌0.53%。具体标的表现如下： 光线传媒（-1.63%）、横店影视（-0.59%）、幸福蓝海（-4.40%）、 中国电影（+1.69%）、中文传媒（+2.29%） 风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险；政策监管风险；票房不及预期风险。 行业研究 财通证券研究所 广电将参与5G建设，存在不确定性但值得观察 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶冶 分析师 SAC证书编号：S016051711002 taoye@ctsec.com 汪哲健 联系人 wangzhejian@ctsec.com 相关报告 1 《2018年中国电影票房超越去年全年，建议布局优质院线标的:传媒行业周报（第47周）》 2018-11-26 2 《海外优质电影内容持续供应，持续建议关注中国电影:传媒行业周报（第46周）》 2018-11-19 3 《另类超级英雄电影《毒液》市场反响优异，建议关注中国电影:传媒行业周报（第45周）》 2018-11-12 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 投资建议及重点公司 ......................................3 1.1 本周投资观点：............................................. 3 2、 本周行情回顾............................................4 2.1 板块表现................................................... 4 2.2 板块估值................................................... 4 2.3 本周传媒板块个股涨跌前十................................... 6 2.4 本周传媒板块停牌个股....................................... 7 3、 行业动态 ...............................................8 3.1 电影....................................................... 8 3.2 电视剧..................................................... 11 3.3 游戏....................................................... 12 4、 行业要闻 ...............................................14 5、 公司重要公告............................................16 图表目录 图1：本周各版块涨跌幅榜（单位：%） ...........................4 图2：年初至今各版块涨跌幅榜（单位：%） ........................4 图3：2017.10.31-2018.11.25传媒行业PE状况 .....................5 图4：申万一级行业市盈率状况（整体法TTM市盈率） ................5 图5：传媒细分板块估值水平 ...................................6 图6：2014-2018年第四十六票房情况 .............................8 图7：2014-2018年第四十四周观影人次情况 .......................8 图8：2014-2018年年初至今票房情况 .............................8 图9：2014-2018年年初至今观影人次情况 .........................8 表1：本周周传媒板块个股涨跌幅前十 ............................6 表2：年初至今传媒板块个股涨跌幅前十 ..........................7 表3：2018年11月24日（第四十七周周六）中国内地票房排行榜前十 ...9 表4：近期上映电影（2018.11.26-2018.12.02） ....................9 表5：影投公司排名状况 .......................................10 表6：院线排名状况 ..........................................10 表7：1930-2400收视（11月10日） .............................11 表8：电视剧全网热度排名（2018.11.10 分时22：00）...............11 表9：网络游戏排行榜.........................................12 表10：安卓端移动游戏热玩榜 ..................................12 表11：APPSTORE移动游戏畅销排行榜 .............................13 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 投资建议及重点公司 本周（11.26-11.30）申万传媒指数下跌0.07%。本周我们的核心组合下跌0.53%。具体标的表现如下： 光线传媒（-1.63%）、横店影视（-0.59%）、幸福蓝海（-4.40%）、 中国电影（+1.69%）、中文传媒（+2.29%） 1.1 本周投资观点： 受工信部同意广电网参加5G建设消息影响，广电板块个股于11月28日出现普涨行情，在广电板块带动下传媒板块情绪平稳（传媒板块下跌0.03%，在28个申万一级行业中排第15名）。 周末G20峰会中美达成共识，市场情绪有望回暖。我们建议布局业绩确定性较强、现金流稳定、具备成长逻辑的和监管超预期可能性极低的优质院线标的横店影视、中国电影、幸福蓝海。 广电将参与5G建设，存在不确定性但值得观察 11月26日，国家广播电视总局在贵阳召开推进全国“智慧广电”建设现场会。会议消息称工信部已经同意广电参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照11月29日晚，多家广电系上市公司公告称参与5G建设相关事项尚存在重大不确定性。我们认为，由于受资金实力、业务能力等限制，预计广电在建网、运维、业务推广及服务上将遇到较多挑战，未来可能回依托其用户和内容优势发展为小范围的局部运营商，总体来说大逻辑方向正确，后续进度值得观察。本周核心推荐组合具体标的如下： 光线传媒（300251）、横店影视（603103）、幸福蓝海（300528）、 中国电影（600977）、中文传媒（600373） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 2、 本周行情回顾 2.1 板块表现 本周（11.26-11.30）上证指数上涨0.34%，沪深300指数上涨0.93%，创业板上涨1.58%，传媒板块下跌0.03%，在28个申万一级行业中排第15名。 图1：本周各版块涨跌幅榜（单位：%） 数据来源：Wind，财通证券研究所 年初至今上证指数下跌21.74%，创业板指下跌24.15%，沪深300指数下跌21.29%，传媒板块下跌37.26%，在28个申万一级行业分类中位列第28位。 图2：年初至今各版块涨跌幅榜（单位：%） 数据来源：Wind，财通证券研究所 2.2 板块估值 板块总体估值方面，传媒板块经过连续两年的回调，板块整体估值已经处于历史低位。目前，SW传媒行业整体板块TTM市盈率为33倍。从28个行业的估值水平来看，传媒板块估值水平处于28个子行业中第五名，估值为处于合理偏高区间。 2.70 2.46 2.10 1.91 1.35 1.07 0.94 0.50 0.43 0.40 0.39 0.31 0.30 0.24 0.03 -0.01 -0.05 -0.22 -0.48 -0.55 -0.61 -0.62 -0.67 -0.83 -0.86 -0.93 -0.98 -4.05 (7) (12) (14) (18) (18) (20) (20) (20) (20) (20) (22) (24) (24) (25) (25) (27) (28) (28) (28) (29) (31) (32) (32) (32) (36) (36) (37) (37) 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 图3：2