三大业绩板块营收环比维持增势，Q3业绩符合预期

万华化学发布了2021年三季报，前三季度实现营业收入1,073.18亿元，同比增长117.99%；实现归属于上市公司股东的净利润195.42亿元，同比增长265.32%。三大业务板块营收环比均维持增势。Q3单季度分业务板块来看：聚氨酯系列销量101万吨，整体销售均价环比基本持平；石化板块销量261万吨，产量环比减少13.4万吨；精细化学品及新材料系列销量环比增加3.5万吨。公司已形成产业链高度整合、生产高度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群，我们预计2021~2023年净利润分别为245\255\280亿元，对应2021~2023年EPS分别为7.81、8.13、8.93元/股，维持“买入”的投资评级。