放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势

美国在危机中通过货币政策和财政政策的结合，成功地挽救了经济。传统宽松政策的失灵，促使了新型定向政策的显灵。这些政策包括降息、购买国债和MBS、重启CPFF、PMCCF、SMCCF、TALF等工具，以及启动了2.2万亿美元的财政计划。这些政策的目的是疏通流动性的梗阻，支持实体部门和市场信用收缩与机构风险偏好下降的情况。新型财政/货币政策的本质是直接向实体经济提供流动性支持，避免了银行流动性泛滥但非银机构流动性困难的问题。同时，现代货币理论（MMT）在本轮危机中的被迫实践，表明了财政政策在逆周期调节中的重要性。