全球科技互联网行业研究报告指出，随着美债利率提升和QE缩减，美股科技板块与新兴市场可能存在分歧。市场对三季度美国GDP增速存在分歧，供应链和海运的困难可能影响劳工短缺，亚特兰大联储的GDP预测可能下调。软件强于硬件，估值上价值股压力小于成长股。全球IT硬件采购的需求可能有所回落，而下一年云转型的需求将继续维持强劲。对于高估值的SaaS板块，高估值的公司在利率每上行1%上可能估值多调整10%。目前，欧盟持续加强监管力度，反垄断调查的频率、处罚力度以及方式方法的创新位居前列，起到示范作用。2019年起美国对于互联网平台的执法调查开始活跃，2020年众议院发布调查报告后，反垄断监管明显发力。中国科技互联网监管“制度化”推进的特征愈加明显，政策可预期性有所提高。未来需要关注数据安全、个人信息保护、在线娱乐、劳动保障、金融科技等领域监管逐步深化。中国头部互联网企业仍拥有较强的增长潜力，从互联网行业角度而言，1）中国企业在手游/短视频领域产品先发优势明显，积极拥抱海外用户；2）企业数字化转型大势所趋，To B业务潜力强劲，龙头互联网平台在加速布局云计算。从企业而言，超级平台在夯实基本盘同时，持续加大对新业务、新技术和生态的投入，虽然短期业绩会有所拖累，但可持续发展潜力和竞争优势得到进一步积累，前期投入的价值会逐步显现。
