2021年前三季度业绩预告点评：行业盈利下降叠加粗钢产量压减，三季度公司净利环比下降逾30%

华菱钢铁2021年前三季度业绩预告显示，公司实现归母净利润82-84亿元，同比增长57%-61%；单三季度实现归母净利润22-24亿元，同比增长13%-23%，环比下降31.84%-37.52%。预计公司全年产量维持不增长，下半年粗钢产量环比将回落19.3%。公司钢材价格回落，预计公司钢材产品毛利将有所下滑。四季度粗钢压减预期仍浓，公司产品结构优化，盈利能力有望改善。可交债进入换股期，华菱集团控股比例降至48.14%。我们维持对公司的盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为101.99、109.36、114.92亿元，对应EPS分别为1.48、1.58、1.66元，维持公司“增持”评级。